CBOE選擇權完整教學｜從開通、看報價到實際下單一次看懂
如果你已經會看台灣選擇權，接下來想把交易範圍延伸到美國市場，那麼CBOE 選擇權就是很重要的一塊。 但很多人第一次看到 CBOE，馬上就被「交易所、履約價、月份、Call、Put」弄到頭昏。 其實把畫面拆開後，邏輯跟我們看一般選擇權很接近。 這一篇我會直接用實際操作畫面帶你走一次，從簽署同意書、找到 CBOE、選商品、看報價、選履約價，到最後進入下單畫面全部講清楚。
📌 本篇導覽｜點擊可快速跳轉
一、CBOE 是什麼？
CBOE 是美國重要的選擇權交易市場之一。
對一般交易人來說，不需要一開始就把所有交易所制度全部背起來，你先知道一件事情就好：
例如你在平台上可能會看到指數相關選擇權、波動率相關選擇權等不同商品。
這也代表，當你的交易視野不只侷限在台指選擇權時，可以透過海外選擇權去觀察、交易不同市場。
二、CBOE 選擇權可以拿來做什麼？
選擇權最核心的用途，大致可以分成三種。
① 看方向
如果你預期標的未來可能上漲，可以研究 Call；如果預期可能下跌，可以研究 Put。
② 做風險管理
有些交易人本來就持有其他商品，希望利用選擇權替部位增加不同的風險管理方式。
③ 做波動率交易
CBOE 市場中還有與市場波動相關的商品，因此並不是只有單純猜漲跌。
三、第一次看選擇權，先搞懂 Call、Put、履約價
| 名詞 | 新手可以先這樣理解 |
|---|---|
| Call | 買權。常見於看多方向的交易應用。 |
| Put | 賣權。常見於看空方向的交易應用。 |
| 履約價 | 選擇權契約所設定的價格基準。 |
| 權利金 | 選擇權本身的市場交易價格。 |
| 到期月份 | 這張選擇權契約屬於哪一個到期月份。 |
45600 Call
45600 是履約價，
Call 代表買權。
你真正下單交易的價格，並不是 45600，而是這張 Call 本身的權利金價格。
四、交易 CBOE 前，先完成同意書簽署
第一次要使用相關海外商品前，最重要的第一件事情不是急著下單，而是先確認帳戶需要的相關文件是否已經完成。
步驟 1｜進入「同意書簽署」
在手機平台功能選單中找到「同意書簽署」。
步驟 2｜搜尋 CBOE
進入線上簽署專區後，可以直接搜尋：
畫面會出現相關的海外期貨／選擇權同意書。
五、手機版如何找到 CBOE 選擇權？
步驟 3｜進入「全球期權」
回到功能首頁後，找到「全球期權」。
這裡就是查詢海外選擇權商品的重要入口。
步驟 4｜打開商品選單
進入選擇權報價畫面後，上方會顯示目前正在查看的商品。
點選上方商品名稱，就可以重新選擇市場與商品。
步驟 5｜切換到「海期權」
打開類股選單後，可以看到：
- 內期權
- 海期權
- 歷史
因為我們現在要找的是 CBOE 美國選擇權，所以切換到海期權。
接著選擇：
六、月份、商品到底怎麼選？
進入 CBOE 後，你會看到平台提供的不同選擇權商品。
以你提供的畫面為例，其中就可以看到：
前面的名稱代表商品類型，後面的數字則用來辨識契約月份。
① 交易的是哪一個標的
② 哪一個月份
③ 到期日
④ 契約規格
⑤ 權利金跳動方式
⑥ 每一跳實際代表多少損益
七、CBOE 選擇權報價畫面到底怎麼看？
選擇權報價最重要的結構其實非常固定：
你可以先把中間那一排履約價當成整張表格的「主軸」。
假設中間看到：
那麼：
- 左邊就是 45600 Call 的報價
- 右邊就是 45600 Put 的報價
不同履約價會排列在上下不同的位置。
權利金才是真正交易的價格
這裡非常重要。
八、實際案例：怎麼把畫面看懂？
假設某個指數目前在 45,800 附近。
你打開選擇權鏈之後看到：
| Call | 履約價 | Put |
|---|---|---|
| 1,390 | 45,500 | 960 |
| 1,320 | 45,600 | 1,110 |
| 1,250 | 45,700 | 1,100 |
| 1,220 | 45,800 | 1,070 |
這時候如果你要交易45,600 Call，你不是點 45,600 本身，而是找到 45,600 那一列，再去點左邊 Call 的報價。
如果要交易45,600 Put，則從同一列往右邊找 Put。
先找履約價 → 再決定 Call 還是 Put → 最後看權利金。
權利金 1,320 代表多少錢？
這裡不能直接只看畫面上的 1,320 就判斷實際成本。
因為不同選擇權商品有不同的：
- 契約乘數
- 最小跳動點
- 報價方式
- 結算方式
所以實際一口需要多少權利金與每跳損益，一定要再確認該商品契約規格。
九、電腦版群益策略王如何交易 CBOE？
如果平常是在電腦上交易，也可以透過群益策略王進入海外選擇權下單畫面。
步驟 6｜開啟海期選擇權下單 Bar
從上方功能列：
步驟 7｜選擇 Cboe 美國選擇權交易所
進入下單畫面後，上方可以選擇交易所。
打開交易所選單，選：
步驟 8｜選擇商品
交易所選好後，下一步就是選商品。
依你提供的畫面，可以看到不同類型的商品，例如：
- SP 指數相關月選
- 週選商品
- 波動率月選
交易所 → 商品 → 月份 → 履約價 → Call / Put → 權利金 → 下單。
十、CBOE 選擇權真正可以怎麼應用？
應用一｜看多，但不直接交易標的
假設你判斷某個指數接下來有機會上漲，就可能研究相對應的 Call。
好處是交易工具更多元，但必須注意權利金、時間價值與波動率。
應用二｜看空行情
如果預期市場下跌，也可以研究 Put。
但一樣不是「指數跌，Put 就一定賺」這麼簡單，還要看你選的履約價、到期時間及進場時的權利金。
應用三｜重大事件前後的波動
例如市場遇到重要經濟數據、央行決策或大型事件時，波動率可能明顯改變。
這時候選擇權價格的變化，就不只是單純反映方向。
應用四｜搭配既有部位管理風險
比較進階的交易者，也可能利用選擇權搭配原本的期貨或其他部位。
但這已經涉及組合策略與完整風險計算，新手不要看到「避險」兩個字就直接照抄別人的單。
十一、為什麼明明看對方向，選擇權還是可能沒賺？
這是新手第一次交易選擇權最常遇到的問題。
因為權利金不是只受到方向影響。
| 因素 | 會影響什麼 |
|---|---|
| 標的價格 | 市場往哪個方向移動 |
| 履約價 | 你的選擇權位於價內、價平或價外的位置 |
| 剩餘時間 | 距離到期越近，時間價值會持續變化 |
| 隱含波動率 | 市場預期未來波動大小，會直接影響權利金 |
「會漲還是會跌？」
而是要進一步問：
多久內會發生？可能走多大？現在權利金貴不貴？我選的是哪個履約價？
十二、新手最容易犯的 7 個錯誤
- 把履約價當成買進成本。
- 沒看月份就直接下單。
- Call、Put 點反。
- 不知道不同商品契約規格不同。
- 只看方向，不看時間價值。
- 看到便宜的價外選擇權就以為風險比較低。
- 還沒搞懂商品，就直接用大量口數交易。
商品名稱
交易所
契約月份
Call / Put
履約價
委託價格
口數
契約規格
到期日
最後再送出委託。
十三、第一次交易，我會建議你按照這個順序
真的第一次碰 CBOE 選擇權，不需要一天把所有策略學完。
先按照下面這個順序：
這樣你才不會連自己買了什麼都不知道，就開始研究一堆複雜策略。
「我現在交易的是什麼？」
「什麼情況我會賺？」
「什麼情況我會虧？」
「最大可以承受多少風險？」
十四、整篇懶人包
| 步驟 | 你要做什麼 |
|---|---|
| 1 | 完成 CBOE 相關同意書 |
| 2 | 進入全球期權／海期選擇權 |
| 3 | 選 Cboe 美國選擇權交易所 |
| 4 | 選商品 |
| 5 | 確認契約月份 |
| 6 | 找履約價 |
| 7 | 左看 Call、右看 Put |
| 8 | 確認權利金與契約規格 |
| 9 | 選擇買進／賣出、價格與口數 |
| 10 | 完整確認後再送單 |
